春節(jié)前（2026年2月5日—2月17日）銅價(jià)判斷：高位震蕩、重心偏穩(wěn)、難有強(qiáng)漲，警惕外盤波動(dòng)與庫(kù)存壓力 。以下為關(guān)鍵結(jié)論與操作建議：

 

一、價(jià)格區(qū)間（截至2月4日）

 

- 滬銅主力：98,000-105,000元/噸，核心中樞約101,000-103,000元/噸。

- LME銅：12,000-13,200美元/噸 。

- 現(xiàn)貨（長(zhǎng)江有色1#銅）：104,000-106,000元/噸，臨近假期或小幅回落。

 

二、核心驅(qū)動(dòng)與矛盾

 

- 支撐因素

- 礦端TC低位（-49.84美元/噸），供應(yīng)偏緊，長(zhǎng)單談判支撐價(jià)格 。

- 國(guó)內(nèi)收儲(chǔ)政策提振情緒，帶來(lái)剛性需求。

- 電力、家電、新能源等剛需托底，部分企業(yè)補(bǔ)庫(kù)未結(jié)束 。

- 壓制因素

- 全球/國(guó)內(nèi)庫(kù)存高企，累庫(kù)壓制價(jià)格。

- 下游放假增多，補(bǔ)庫(kù)進(jìn)入尾聲，新增訂單萎縮 。

- 高銅價(jià)抑制采購(gòu)，宏觀預(yù)期反復(fù)加劇波動(dòng) 。

 

三、走勢(shì)與關(guān)鍵點(diǎn)位

 

- 節(jié)奏：震蕩為主，難破前高，回落空間有限；節(jié)前最后幾個(gè)交易日交投趨淡，波動(dòng)或放大 。

- 關(guān)鍵位：滬銅下方強(qiáng)支撐98,000元/噸，上方壓力106,000元/噸 。

- 風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：美聯(lián)儲(chǔ)政策預(yù)期、外盤波動(dòng)、庫(kù)存超預(yù)期累積。

 

四、操作建議（按角色）

 

- 貿(mào)易/加工企業(yè)：剛需小單補(bǔ)庫(kù)，鎖定98,000-100,000元/噸區(qū)間；節(jié)前不囤高庫(kù)存，規(guī)避假期外盤波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn) 。

- 投機(jī)交易者：區(qū)間操作，設(shè)好止損（滬銅跌破98,000元/噸減倉(cāng)）；輕倉(cāng)過(guò)節(jié)，避免持倉(cāng)暴露 。

- 長(zhǎng)期持有：短期波動(dòng)不改中長(zhǎng)期供需偏緊，回調(diào)可分批布局，關(guān)注節(jié)后復(fù)工與需求恢復(fù) 。