近期銅價呈現(xiàn)出震蕩態(tài)勢，多空因素交織影響其走勢，具體分析如下：

 

- 價格走勢：本周（8.4-8.8）滬銅上演“過山車”行情，周均價錄得78,346元/噸，周線勉強收出一根小陽線，最終微幅收漲0.09%，環(huán)比下跌0.48%。8月8日當周，長江現(xiàn)貨1#銅均價報78,608元/噸，日均上漲36元/噸，環(huán)比前一周均價下跌0.48%。同期倫銅價格漲跌起伏，前四個交易日LME期銅均價報9672.25美元/噸，日均上漲9.5美元/噸，環(huán)比上周均價下跌0.55%。

- 影響因素：

- 供應(yīng)端：精礦市場持續(xù)緊張，Kamoa-Kakula項目下調(diào)產(chǎn)量預(yù)期以及El Teniente礦山事故等，限制了精煉銅產(chǎn)能增長潛力，為銅價提供了一定支撐。

- 需求端：上半年中國精煉銅需求因“搶出口”等因素同比增長近7.5%，但6月份增長已放緩。摩根大通預(yù)計下半年全球銅需求增速僅1.1%，遠低于上半年的4.5%，終端市場需求增速明顯放緩。

- 庫存方面：本周倫銅庫存較上一周增加14,100噸至155,850噸，環(huán)比漲9.95%，創(chuàng)自5月24日以來新高點。滬銅庫存也重拾累庫預(yù)期，較前一周增加9390噸至81,933噸，環(huán)比增加12.94%，整體庫存水平處在近期低位，但庫存增加仍對價格有一定壓力。

- 宏觀政策：市場對美聯(lián)儲9月降息預(yù)期超90%，美元指數(shù)承壓，為銅價提供上行動力。但美國高通脹壓力仍存，或持續(xù)制約貨幣政策寬松力度，可能削弱降息對銅價的提振效果。

- 后市預(yù)測：預(yù)計下周滬銅價格運行區(qū)間或在77,500-82,000元/噸，倫銅運行區(qū)間將在9200-10,000美元/噸。長期來看，摩根大通認為銅價未來幾個月可能面臨更多看跌壓力，或?qū)⒌?000美元/噸附近，但除非宏觀經(jīng)濟嚴重惡化，否則銅價在9000美元/噸或以下水平將獲得支撐。