近期銅價(jià)呈現(xiàn)出復(fù)雜的走勢(shì)，受到多種因素綜合影響，具體分析如下：

 

價(jià)格表現(xiàn)

 

- 截至4月20日，滬銅主力合約報(bào)價(jià)75900元/噸，上海金屬網(wǎng)1#電解銅均價(jià)79160元/噸，較上一交易日下跌890元/噸，全國(guó)主要再生金屬交易市場(chǎng)廢銅價(jià)格普跌，各品類廢銅單日跌幅集中在20 - 90元/噸區(qū)間。

- 4月18日，SHFE銅收盤(pán)價(jià)76140元/噸，4月17日，LME銅收盤(pán)價(jià)9189美元/噸。

 

影響因素

 

- 供應(yīng)方面：全球銅精礦加工費(fèi)持續(xù)低位，冶煉廠利潤(rùn)壓縮，國(guó)內(nèi)4月檢修涉及粗煉產(chǎn)能121萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)精銅產(chǎn)量環(huán)比下降3.5%。國(guó)內(nèi)港口銅精礦庫(kù)存4月18日為70.7萬(wàn)噸，環(huán)比上周 - 2.7%。同時(shí)，美國(guó)對(duì)華銅產(chǎn)品加征25%關(guān)稅政策落地前，部分企業(yè)提前備貨，加劇短期供應(yīng)緊張。

- 需求方面：新能源領(lǐng)域需求強(qiáng)勁，電動(dòng)車(chē)、光伏及風(fēng)電需求旺盛，預(yù)計(jì)2025年新能源領(lǐng)域用銅增量達(dá)65.6萬(wàn)噸，中國(guó)電網(wǎng)投資同比增21%，支撐銅消費(fèi)。傳統(tǒng)行業(yè)中，房地產(chǎn)與家電需求低迷，空調(diào)行業(yè)開(kāi)工率同比下滑5%，抑制精銅桿消費(fèi)。不過(guò)，國(guó)內(nèi)線纜企業(yè)開(kāi)工率創(chuàng)年內(nèi)新高，4 - 6月空調(diào)排產(chǎn)延續(xù)高增長(zhǎng)，對(duì)銅價(jià)有一定支撐作用。

- 庫(kù)存方面：LME銅庫(kù)存處于五年高位，而國(guó)內(nèi)社庫(kù)創(chuàng)歷史低位，形成“外松內(nèi)緊”格局，需警惕進(jìn)口窗口打開(kāi)后的庫(kù)存轉(zhuǎn)移壓力。

- 宏觀及政策方面：美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期降溫，美元指數(shù)高位壓制銅價(jià)。美國(guó)特朗普政府放寬采礦限制，但貿(mào)易保護(hù)政策增加市場(chǎng)波動(dòng)。國(guó)內(nèi)基建投資加碼及“雙碳”目標(biāo)推動(dòng)電網(wǎng)升級(jí)，政策托底需求。

- 成本方面：銅礦開(kāi)采成本上升，疊加冶煉廠虧損倒逼減產(chǎn)，成本端支撐銅價(jià)。

 

總體而言，2025年4月銅市處于“強(qiáng)預(yù)期與弱現(xiàn)實(shí)”博弈期。長(zhǎng)期來(lái)看，新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展等因素支撐銅價(jià)，結(jié)構(gòu)性牛市可期。但短期受LME高庫(kù)存、下游畏高情緒以及宏觀政策等因素影響，銅價(jià)預(yù)計(jì)維持高位震蕩。